[要懂汇 汇圈神探]加密货币的困境和不确定性：Coinbase证实不幸 散户投资者没有离开

来源：金融虎网 作者：凯文/译

在2022年，成为加密货币投资者或加密货币交易所并不好。

数字资产行业正在经历自2009年1月比特币出现以来最糟糕的时期之一。

根据数据公司CoinGecko的数据，与11月份的历史最高点3万亿美元相比，该市场已大幅下跌2万亿美元。自2021年11月10日创下69044.77美元的历史高点以来，最受欢迎的加密货币比特币(BTC)的价值已经下跌了超过69%。

与此同时，据安全公司Chainalysis称，黑客攻击达到了历史最高水平，这正在帮助破坏加密货币的大规模采用。

巨大的净亏损

此外，美国的监管不确定性，监管机构仍然更倾向于通过制裁而不是建立一个明确的框架来立法。

Coinbase 是该领域最重要的参与者之一，它刚刚证实了所有这些不幸不会消失。

该平台第三季度的业绩令人失望。该公司一份声明称，季度营收同比下降53.4%，至5.76亿美元。令人惊讶的是，每个季度的营收只比上一季度有所下降。第二季度，Coinbase营收8.03亿美元，较第一季度的12亿美元已经下降31%。

该公司还证实了另一个趋势:自1月份以来，它仍然没有盈利。第三季度，Coinbase录得5.45亿美元的净亏损，较第二季度减半。亏损的减少是由于该公司在三个月内大幅降低了38%的成本。

今年6月，该公司裁掉了18%的职位，即1,000人被解雇。

2021年第三季度，该公司实现盈利，净利润4.06亿美元。

“第三季度又是一个艰难的季度，”该公司表示。各种宏观经济因素——消费价格以40年来的最高速度增长，联邦基金利率达到14年来的最高水平——以及地缘政治因素——特别是俄罗斯/乌克兰战争——在整个2022年都对金融市场和加密货币市场造成了沉重的压力。”

“尽管加密货币市场并不总是与宏观经济状况相关，但我们看到，更广泛的避险意愿与今年加密货币价格的走势相关。”

该公司继续说:“除了加密货币的平均价格较低外，第三季度的价格仍处于相对区间内。因此，加密资产波动率——我们零售交易量的一个关键驱动因素——在第三季度达到了自2020年以来的最低点。”

自今年1月以来，Coinbase的用户基数急剧下降。该公司在2021年结束时取得了惊人的成绩，第四季度的月交易用户(mtu)达到了1120万。这一数字在2022年第一季度下降到920万mtu，然后在第二季度下降到900万mtu，在截至9月30日的第三季度下降到850万mtu。Coinbase表示，当前季度的mau将“略低于”900万。

散户投资者没有离开

用户的减少反映在收入上。来自散户投资者交易的收入降至3.461亿美元，而2021年第三季度为10.2亿美元。第三季度成交量为1.59亿美元，上年同期为3.27亿美元。

Coinbase表示，预计第四季度“交易量将低于第三季度，交易量与第三季度持平”。

自今年1月以来，Coinbase股价下跌了77%。

尽管高盛(Goldman Sachs)分析师对该集团继续削减成本的愿望表示欢迎，但他们仍对交易量的下降和该公司的悲观情绪感到担忧。

高盛(Goldman Sachs)在一份研究报告中表示:“我们仍保持谨慎，因为该公司多次重申，在市场环境没有发生重大变化的情况下，短期内将把业务管理到负息税折旧摊销前利润(EBITDA)。我们认为，鉴于加密货币交易量在第四季度持续下降，市场情绪不太可能改善。”

此外，COIN管理层讨论了加密生态系统中持续存在的监管不确定性，这限制了公司推出新产品的能力，公司认为这将推动零售交易量向离岸交易场所转移。”

息税前利润(EBITDA)是指利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)，它帮助投资者衡量一家公司的财务健康状况。

该平台确实表示，如果市场环境没有恶化，它“将在我们之前沟通过的5亿美元调整后息税折旧摊销前利润亏损范围内运营”。

但Coinbase发现了一个未来可能非常积极的因素。

散户投资者并没有离开。如果他们减少交易，他们就会将数字资产留在平台上:“我们认为，这是一个迹象，表明我们的客户平均而言保持对加密货币的长期信心，我们相信，当市场状况改善时，他们可能会变得更加活跃。”

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