中金：从算力到绿色算力的转型动力何在？

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　　来源：智通财经网

　　中金发布研究报告称，政策引导下，绿色低碳、节能环保逐渐成为算力产业链业务布局和发展的底层逻辑。算力是新质生产力的重要形态之一，绿色算力是实现高质量发展的关键环节。中金认为，未来两方向值得关注：其一，单机算力和集群规模持续增长，高性能互连技术和硬件支持助力算力绿色发展，相关的厂商将受益于绿色算力浪潮持续推进下带来的价值量提升；其二，“碳中和数据中心”或将成为主流服务商未来发展的重要方向。随着液冷方案规模化和产业化持续推进，从服务器、机柜到数据中心的液冷解决方案将助力数据中心实现全应用场景经济、节能降耗。

　　中金主要观点如下：

　　“双碳”背景下算力转型发展的挑战和机遇

　　政策引导下，绿色低碳、节能环保逐渐成为算力产业链业务布局和发展的底层逻辑。算力是新质生产力的重要形态之一，绿色算力是实现高质量发展的关键环节。在信息与通信技术发展的驱动下，我国算力规模持续扩大，同时算力的能源消耗问题也受到广泛关注。工业和信息化部等六部门发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》中明确要求“促进绿色低碳算力发展，引导市场应用绿色低碳算力，赋能行业绿色低碳转型”。

　　智能算力市场需求攀升，算力基础设施的绿色转型可促进下游企业的节能可持续发展。大模型的发展和AIGC应用的落地丰富了人工智能的应用场景，企业加码AI技术开发和投入，未来三年IDC预计中国智能算力需求CAGR达48%，其能耗问题也日益凸显。根据中金测算，预计到2025年，我国数据中心能耗总量将突破4000亿千瓦时。

　　算力基础设施绿色转型和低碳发展路径

　　绿色算力发展框架以高效、低碳、智能、集约为理念，体现为算力生产、算力运营、算力管理和算力应用的绿色化。算力绿色转型过程强调通过高质量软件的调度优化能力、软硬协同方式实现业务的高效应用，降低算力平均能源消耗和提升计算效率来实现环境和业务双重可持续发展。处理器单元、服务器设备和数据中心等各个层面涌现的新技术有助节能提效，促进算力的绿色低碳可持续发展。

　　芯片层：后摩尔定律时代，CPU的性能提升速度大幅减缓，高速度和高效率的计算领域面临挑战，以人工智能和自动驾驶为首的新兴领域对计算性能的需求增长远大于传统CPU的性能提升。在低功耗趋势下，半导体领域在“性能功耗”和“开发效率”之间的平衡，使得专用化结构开始受到更广泛的关注。各类加速处理器成为算力基础设施的重要组件，基于“CPU+xPU”的异构计算系统逐渐成为各算力场景的主流架构。

　　服务器：单机算力和集群规模持续增长，高性能互连技术和硬件支持助力算力绿色发展。随着AI训练模型对芯片性能的要求持续提升，服务器的能耗也在攀升。一方面，高能耗对于传统服务器的系统供电、散热方式以及数据中心基础设施建设提出了新的要求。另一方面，集群规模的不断扩展，服务器的存储、计算和网络通信能力需要借助更高性能的互连技术和硬件支持，中金认为，相关的厂商将受益于绿色算力浪潮持续推进下带来的价值量提升。

　　数据中心：中金认为，“碳中和数据中心”或将成为主流服务商未来发展的重要方向。在能源侧，数据中心可提高电力系统集成度，通过“源网荷储”一体化方案部署，提高可再生能源利用率，降低碳排放。在散热技术上，受益于高功耗服务器和高功率密度机房景气度上行，液冷技术需求旺盛。中金认为，随着液冷方案规模化和产业化持续推进，从服务器、机柜到数据中心的液冷解决方案将助力数据中心实现全应用场景经济、节能降耗。

　　绿色算力转型下的投资机遇

　　产业布局视角：发改委等部门推动东数西算与绿色算力发展相互协同，形成我国数字经济的新版图。在全国一体化算力网的建设基础上，发挥风光水电资源丰沛地区的优势，提升数据中心绿电使用比例。政府通过算力基础设施REITs和算力券等金融性支持工具助力产业升级转型。

　　经济效益分析：从成本模型来看，降低PUE可降低数据中心运营成本。控制其他条件不变的情况下，数据中心上架率越高，电费成本占数据中心TOC比重越高。在市场需求一定的情形下，降低PUE、提高可再生能源利用比重可有效降低数据中心的电费支出，提高经营利润，且PUE越低数据中心经济效益越好。

　　商业模式发展：围绕传统数据中心的低碳运营，市场出现了以租电分离、合同能源改造和节能减排交易收益为主的新商业模式。（1）租电分离：电力市场开放、可再生能源利用、电价波动增大了传统数据中心运营商运营亏损的风险敞口，结合客户降本增效共同推动包电模式向租电分离模式转变；（2）合同能源管理改造：数据中心增量需求成倍增加的同时，存量市场节能改造需求也逐渐兴起，据中国通服数字基建产业研究院测算，2023年-2025年预计全国市场规模超340亿元。

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